Economía marxista para el Siglo XXI

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Capital financiero, especulación e “inversión pasiva”

especulacion

Rolando Astarita

Desde los años 1990 la tesis de la finaciarización ha gozado de una importante aceptación en los medios progresistas y de izquierda, incluido el marxismo. Entre los principales exponentes de la financiarización encontramos a Chesnais y sus colaboradores. Chesnais ha tenido una fuerte influencia en Argentina y en otros países de América Latina.

Según Chesnais, en las últimas décadas se ha establecido un régimen de acumulación mundial financiarizado (en lo que sigue me baso en Chesnais 1996). El mismo se basa en bajos salarios, y su funcionamiento está ordenado por las operaciones de un capital financiero que está más concentrado y centralizado que en ningún período anterior. En este régimen juegan un rol clave las instituciones financieras no bancarias, que buscan valorizar los fondos su cargo. Estas instituciones privilegian las colocaciones de corto plazo en acciones y otros títulos, en procura de una valorización puramente especulativas (ibid., p. 264). Precisemos que, siempre según la tesis de la financiarización, se trata de inversiones especulativas en el sentido establecido por Kaldor. Kaldor definía la especulación como una transacción de la mercancía motivada por la anticipación de un cambio de los precios existentes, y no por una ventaja asociada a su uso, a alguna transformación de la misma, o a una transferencia de un mercado a otro (ibid. p. 261). Guttmann, en la misma línea que Chesnais, explica:

“La especulación financiera, que representa el tipo de inversión que está en la base del crecimiento explosivo del capital ficticios, implica la compra y la venta de títulos a fin de obtener plusvalías, como resultado de la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra…” (p. 82, en Chesnais, 1996). Por eso se habría impuesto una lógica “cortoplacista”, propia del “modelo americano” (en oposición al “modelo renano”, con predominancia de las inversiones de largo plazo). El cortoplacismo regiría entonces las inversiones productivas.

Especulación y teoría del valor trabajo

La idea de que el capital financiero obtiene jugosos beneficios por medio de la especulación está fuertemente arraigada en los ambientes progresistas. Por ejemplo, es una de las respuestas típicas que dan mis alumnos de la Facultad de Ciencias Sociales (UBA), cuando les pregunto acerca de qué piensan sobre el capital financiero y su mecánica de valorización. La explicación es intuitivamente atractiva, ya que se acerca a la imagen de los “expertos en finanzas”, hábiles operadores que compran apalancados, o venden “corto”, haciendo de la nada jugosas diferencias. Incluso en el cine hemos visto estos personajes. Todo parece encajar: el capital financiero se valoriza con la especulación, y esta explica por qué crece el capital ficticio, y se estanca la producción. Chesnais llegó a sostener que, a resultas de estos mecanismos, “por primera vez en la historia del capitalismo, en el centro del sistema [se refiere a los países desarrollados], la acumulación del capital industrial no está más orientada a la reproducción ampliada” (ibid. 264). La volatilidad de los precios sería entonces funcional a esta valorización puramente especulativa de los capitales dinerarios.

Se trata, en última instancia, de la repetición de la vieja idea mercantilista, que explicaba la ganancia por comprar barato y vender caro. Es lo que también subyace en la explicación de la ganancia por “recargo” (o mark-up). La particularidad de Chesnais, Guttmann y otros teóricos de la financiarización es que aplican el enfoque a las ganancias financieras.

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William Baumol y un problema de la teoría marxista del valor: los precios de producción

William J. Baumol, who died last week at the age of 95, was one of the pre-eminent mainstream economists of his generation. He taught for more than 40 years at Princeton University and at New York University, where he retired in 2014. His work touched on monetary policy, corporate finance, welfare economics, resource allocation and […]

a través de William Baumol and the transformation problem — Michael Roberts Blog

Tasa de ganancia y renta petrolera

Aproximación a los problemas metodológicos de la medición de la tasa  de ganancia y la renta de la tierra petrolera
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Fernando Germán Dachevsky
Juan Kornblihtt
Documentos de Jóvenes Investigadores
n°27 mayo 2011
Instituto de Investigaciones Gino Germani
Facultad de Ciencias Sociales
Universidad de Buenos Aires
Argentina

Resumen
La tasa de ganancia y la renta de la tierra constituyen dos variables fundamentales de la
acumulación de capital. En este trabajo, realizamos un somero repaso sobre los debates
en torno a sus determinaciones, para luego profundizar en las dificultades metodológicas
y empíricas para aproximarse a su medición. Damos cuenta en forma crítica de los
intentos, tanto autores que adscriben al marxismo como otras corrientes, por estudiar la
rentabilidad del capital en general y en las ramas donde se producen mercancías en
condiciones no producidas por el trabajo humano (en particular el petróleo). Establecidos
los criterios generales, analizamos las dificultades técnicas para utilizar las estadísticas
existentes y los métodos para calcular las ganancias y el capital total adelantado (es decir
los componentes de las tasa de ganancia) a partir de ellas.
http://lanic.utexas.edu/project/laoap/iigg/ji27.pdf

Trabajo concreto y trabajo abstracto (2) — Rolando Astarita [Blog]

La primera parte de la nota,aquí Rubin sobre el trabajo abstracto y la “demostración” de Marx de la teoría del valor A fin de profundizar, nos referimos ahora a la interpretación de Isaac Rubin sobre el trabajo abstracto. Rubin fue un marxista ruso, que en los años 1920 demostró la centralidad de la teoría del […]

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Papel moneda, oro y la teoría monetaria de Marx (1) — Rolando Astarita [Blog]

Este artículo fue publicado en En defensa del marxismo, Nº 43, febrero de 2015. Aquí va la primera parte. Introducción En el número 42 de En defensa del marxismo se reproducen dos trabajos, uno de Kautsky, de 1913, y otro de Hilferding, de 1912 (publicados originariamente en Die Neue Zeit), dedicados a discutir el papel […]

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Reseña de “Money and Totality” de Fred Moseley — Rolando Astarita [Blog]

Fred Moseley acaba de publicar un importante libro, Money and Totality. A Macro-Monetary Interpretation of Marx’s Logic in Capital and the End of the “Transformation Problem”, (Leiden, Brill, Historical Materialism Book Series). Ha sido editado en tapa dura por Brill (http://www.brill.com/products/book/money-and-totality) y en octubre próximo será publicado en tapa blanda por Haymarket. Moseley es un […]

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Fred Moseley and Marx’s macro-monetary theory — Michael Roberts Blog

In a previous post I reckoned that Anwar Shaikh’s magnum opus was probably the best book on capitalism this year. Well, Fred Moseley’s 20-year work on his new book, Money and Totality, is probably the best on Marxist economic theory this year and for this century so far. Fred Moseley is Professor of Economics at […]

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